SpaceX股价两天涨近8%，市场买的已不只是火箭

如果只把美国太空探索技术公司 SpaceX 看成一家火箭公司，就很难解释它最近的股价。

9 月 17 日，SpaceX 股价上涨 2.6%，收于 154.81 美元。前一天，它已经上涨 5.2%，两天累计涨幅接近 8%。星舰第 14 次试飞计划移至 9 月 28 日，可能提供了一部分推动力；但市场正在重新估价的，还有 SpaceX 迅速膨胀的人工智能业务。

公司二季度财报显示，SpaceX 单季总收入约 78 亿美元，同比增长 92%。其中，人工智能板块收入约 25.6 亿美元，已经接近总收入的三分之一。作为对比，发射与太空业务收入约 9.62 亿美元，包含星链的连接业务收入约 42.9 亿美元。

换句话说，火箭仍然是基础，星链仍是最大的收入来源，但人工智能已经成为不能忽略的第三条主线。

这里的“人工智能业务”不只是聊天机器人

SpaceX 财报里的人工智能板块范围很广。约 21.9 亿美元来自人工智能解决方案和基础设施，包括向客户提供算力；另有约 3.67 亿美元来自广告。公司还把 Grok 和 X 的订阅收入计入这一板块。

“算力”可以简单理解为训练和运行人工智能模型所需的计算能力。大型数据中心往往用能耗规模来表示可部署多少设备。SpaceX 二季度末披露的“名义算力容量”为 1.4 吉瓦，也就是 140 万千瓦的电力规模指标。它不是说公司拥有 14 亿台电脑，而是用供电能力近似描述整个计算集群的体量。

公司希望到 2027 年底把这一规模提高到最多 10 吉瓦。若能做到，SpaceX 就不再只是把卫星送上天、把网络送到用户手中，还会向其他企业出售运行人工智能模型所需的基础设施。

这也解释了为什么芯片消息会影响一家航天公司的股价。据《巴伦周刊》报道，SpaceX 与特斯拉正在美国得克萨斯州奥斯汀建设芯片制造设施；分析师还在讨论，英特尔与 SK 海力士可能开展的美国本土存储芯片合作，能否间接补强 SpaceX 的供应链。后一项合作仍在商谈，和 SpaceX 的关系也是分析师推测，并非已经公布的采购合同。计算芯片、存储芯片、先进封装和稳定供电，都会决定大型算力中心能否按时上线。

增长很快，账单更快

人工智能业务的增长并不等于已经轻松赚钱。

SpaceX 二季度在人工智能板块投入的资本开支达到约 158 亿美元，远高于该板块当季约 26 亿美元的收入。该板块仍录得约 12.6 亿美元经营亏损。2026 年上半年，人工智能资本开支累计约 236 亿美元。

资本开支不是当期全部“亏掉”的钱，它用于购买芯片、建设数据中心和电力设施，未来可能持续产生收入。但如此庞大的投入意味着，公司必须持续获得客户合同、按时交付计算能力，并让设备保持较高使用率，才能证明这笔账划算。

华尔街对 SpaceX 人工智能收入的预测因此快速上调。《巴伦周刊》援引的分析师预期显示，2027 年相关收入预测已从今年 6 月时的约 380 亿美元提高到约 670 亿美元。不过，这只是预测，不是已经签下或实现的收入。

火箭和算力，最终押在同一种能力上

SpaceX 把太空、连接和人工智能装进同一家公司，并不是三个互不相干的故事。

星舰若实现更低成本和更高频率发射，可以部署更多星链卫星；星链提供全球连接；地面乃至未来轨道上的数据中心，则可能消耗和销售更多计算能力。它们共同依赖 SpaceX 最擅长的一件事：用大规模工程和垂直整合，把原本昂贵的基础设施变成可重复运行的系统。

但三条业务线也会共同放大风险。星舰试飞仍可能延期或失败，人工智能数据中心需要巨额现金，芯片和电力供应也可能成为瓶颈。SpaceX 上市后股价一度高至 225.64 美元，也曾跌至 104.83 美元，说明市场对这套故事的定价远未稳定。

因此，两天近 8%的上涨不能只归因于下一次星舰试飞，也不能被视为人工智能投入已经得到回报。它更像一个信号：投资者如今购买的，不再只是“火箭公司的股票”，而是一家试图同时控制运载、通信和算力基础设施的高投入企业。

参考资料

[1] ROOT A. SpaceX Stock Rises Again. AI Demand Isn’t Slowing Down[N/OL]. Barron’s, 2026-09-17[2026-09-18].

[2] SPACE EXPLORATION TECHNOLOGIES CORP. SpaceX Reports Second Quarter 2026 Results[R/OL]. 2026[2026-09-18].

[3] SPACE EXPLORATION TECHNOLOGIES CORP. SpaceX European Union Prospectus[R/OL]. 2026[2026-09-18].